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国债期货基础知识和国债期货交易规则(2)

更新时间;2019-11-26 15:44作者;国债期货点击:

  第四,将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子,得到合约对应名义券的期货理论报价。

  影响国债期货价格的因素有哪些?

  影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格,而国债现货价格主要受市场利率影响,而影响市场利率的主要因素有:

  (1)货币供给量

  货币供给量由狭义货币M1(流通现金M0+支票存款)和广义货币M2(M1+储蓄存款)组成,金融市场发达国家还会计算更广义的M3(M2+其他短期流动资产)。

  (2)宏观经济政策

  主要包括货币政策和财政政策,除了本国的宏观经济政策外,全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。

  (3)汇率

  某国汇率币值上升,在其他因素不变的情况下,该国利率会相对下降。这是因为更多的外资会流入该国市场,降低资金成本,即降低无风险利率,反之亦然。

  [1] 此处的GDP为2013年初国家统计局对2012年全年初步核算值。

  [2] 德国期货交易所后与瑞士期货期权交易所合并为欧洲期货交易所。

  [3] 悉尼期货交易所后被澳大利亚证券交易所收购。

  [4] 韩国期货交易所后与韩国证券交易所、韩国创业板市场合并为韩国交易所。

  [5] 证券公司和证券投资基金交易数据均根据银行间市场2011年1月至2012年11月数据统计。

  [6]目前5年期国债期货合约票面利率为3%。

  [7] 这里忽略交割期权的价值。

  

国债期货交易规则

 

  国债期货交易规则:

  第一章 总则

  第一条 为规范中国金融期货交易所(以下简称交易所)5 年期国债期货合约(以下简称本合约)交易行为,根据《中国金融期货交易所交易规则》及相关实施细则,制定本细则

  第二条 交易所、会员、客户、期货保证金存管银行及期货市场其他参与者应当遵守本细则

  第三条 本细则未规定的,按照交易所相关业务规则的规定执行

  第二章 合约

  第四条 本合约的合约标的为面值为 100 万元人民币票面利率为 3% 的名义中期国债

  第五条 本合约的可交割国债为发行期限不高于 7 年合约到期月份首日剩余期限为 4 - 5.25 年的记账式附息国债

  第六条 本合约以每百元面值国债作为报价单位,以净价方式报价。净价方式是指以不含自然增长应计利息的价格报价

  第七条 本合约的最小变动价位为 0.005 元,合约交易报价为 0.005 元的整数倍

  第八条 本合约的合约月份为最近的三个季月。季月是指 3 月、6 月、9 月、12 月

  第九条 本合约的最后交易日为合约到期月份的第二个星期五。最后交易日为国家法定假日或者因异常情况等原因未交易的,以下一交易日为最后交易日

  到期合约最后交易日的下一交易日,新的月份合约开始交易

  第十条 本合约的交易代码为 TF

  第三章 交易业务

  第十一条 本合约采用集合竞价、连续竞价和期转现交易三种交易方式

  集合竞价时间为每个交易日 9:10 - 9:15,其中 9:10 - 9:14 为指令申报时间, 9:14 - 9:15 为指令撮合时间

  连续竞价时间为每个交易日 9:15 - 1:30(第一节)和 13:00 - 15:15(第二节),最后交易日连续竟价时间为 9:15 - 1:30

  第四章 结算业务

  第十二条 本合约的当日结算价为合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算结果保留至小数点后三位

  第十三条 本合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。具体计算公式如下:

  当日盈亏 ={∑[(卖出成交价 - 当日结算价)× 卖出量]+∑[(当日结算价 - 买入成交价)× 买入量]+(上一交易日结算价 - 当日结算价)x(上一交易日卖出持仓量 - 上一交易日买入持仓量)}×(合约面值 / 100 元)

  第十四条 本合约的手续费标准为每手不高于 5 元

  第十五条 本合约采用实物交割方式

  第十六条 本合约的交割按照《中国金融期货交易所国债期货合约交割细则》的相关规定执行

  第五章 风险管理

  第十七条 本合约的最低交易保证金标准为合约价值的 1%。其中,合约价值 = 合约价格 ×(合约面值 / 100 元)
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